Слишком быстрый рост кредитования россиян начал беспокоить финансовые власти. Пошли разговоры о связанных с ним рисках. Как заявила на прошлой неделе глава ЦБ Эльвира Набиуллина, бум потребительских займов на фоне стагнации реальных доходов граждан может создать угрозу для финансовой стабильности.
В прошлом году банки действительно активно выдавали займы населению. Если за 2017 год количество выданных физлицам кредитов выросло на 27%, то в 2018-м — уже на 36%. Задолженность по кредитам граждан перед банками с начала прошлого года увеличилась на 21% и достигла 14,69 трлн рублей. Это произошло на фоне стабильной ситуации в экономике и снижения процентных ставок по кредитам благодаря смягчению денежно-кредитной политики Центробанка.
Снижение ставок сильно отразилось на ипотечном рынке — долгосрочные кредиты традиционно более чувствительны к таким изменениям. В результате задолженность по ипотеке за январь–ноябрь 2018 года выросла на 23% и составила до 6,3 трлн рублей, тогда как совокупные долги по остальным видам займов увеличились на 20%. Более 40% ссуд в 2018 году были выданы на покупку жилья. И в 2019-м заметного замедления кредитования в потребительском сегменте ЦБ не ждет.
Вроде бы всё хорошо, но нужно внимательно следить, как меняется экономика. На мой взгляд, есть два основных фактора риска: стадия экономического цикла, в которой мы находимся, и изменения в налоговой системе.
В 2014–2015 годах российская экономика находилась в условиях «мягкой рецессии», затем вышла из нее и в 2018-м достигла пика экономического цикла. В 2019-м возможно некоторое замедление роста ВВП. Так называемый спад экономики приводит к сжатию, проблемам с трудоустройством, а значит, и с зарплатами. Человеку труднее обслуживать кредит, растет общий уровень просрочки, что отражается на банках, а затем на всей финансовой системе.
НДС вырос с 18 до 20%, что увеличило инфляционные риски. Всем известно, что цены растут быстрее зарплат, инфляция «съедает» наши доходы. И это тоже фактор, ведущий к риску роста просроченной задолженности. Хотя нужно отдать должное Центробанку — он держит инфляцию в разумных пределах и обеспечивает финансовую стабильность. В прошлом году ЦБ уже дважды повышал ключевую ставку, реагируя на рыночные изменения, и, очевидно, готов делать это и впредь.
Самую серьезную угрозу представляет ипотека с маленьким первоначальным взносом и розничные беззалоговые займы. Здесь риск просрочки традиционно высок. И хотя в жилищном кредитовании просрочка составляет всего 1%, рынок хорошо помнит западный опыт — в частности, мировой финансовый кризис 2008 года. Тогда одной из причин хаоса стала активная выдача ипотеки с низким первым взносом или вовсе без него в США, по ним начались массовые неплатежи. В результате обрушился один из крупнейших в мире банков LehmanBrothers, а правительство еще много лет было вынуждено поддерживать экономику, добиваясь выхода из рецессии.
Задача ЦБ не допустить чрезмерного роста плохо обеспеченных займов. Регулятор уже несколько раз повышал риск-коэффициенты в прошлом году — банк вынужден создавать по таким займам большие резервы, кредит становится невыгодным.
Пока просроченная задолженность по всем кредитам населения не вызывает больших опасений и даже снижается: на конец ноября 2018 года она составляла всего 5,5%, а еще в начале года было 7%. Но рынок помнит времена, когда просрочка достигала 8–9% — в 2015 году после предыдущего кредитного бума. Тогда на экономику повлияли факторы, которых никто не мог предвидеть, — западные санкции и ослабление рубля.
В целом меры регулятора можно назвать действенными. Намеки на возможное ужесточение денежно-кредитной политики вызвали цепочку роста ставок по кредитам в банках. Теперь рынок начнет регулировать себя сам: займы станут менее привлекательными, люди будут реже за ними обращаться и темпы выдачи снизятся.
Автор — финансовый аналитик инвестиционной компании
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции
Источник: